中国玉米市场分析

1 国内玉米行情历史回顾 粮食价格回归市场带来内外粮食价格接轨，2016 年中国玉米价格领跌全球 谷物各品种价格跌幅之首，全年均价为 1851 元/吨，同比下降 19.96%，为 2000 以来国内主要粮食作物最大跌幅。但是完善农村社会化养老保障制度没有落实带 来中国经济和社会发展的困境，需要引起我们高度关注。 2017 年，尽管下半年玉米价格出现明显的反弹，但是玉米年度价格继续下 跌，全年价格为 1675 元/吨，较上年下降 9.54%，降幅仅仅低于上年水平，为历 史次低降幅。 2017 年玉米年度价格为金融危机以来次低水平，仅仅略高于 2009 年 1654 元/吨的水平，高出 1.25%；较 2014 年历史高位水平下降 31.58%。 最近三年来，玉米价格大幅回落既有国内、国际供求方面原因，又有国际国 内宏观经济影响，更受到国家政策冲击。实际中国粮食市场及中国经济巨幅波动 往往是国家政策波动所致，减少国家政策对经济和社会冲击才能实现经济和社会 更加健康发展。 扣除货币价值变化因素，2007-2015 年持续上涨，平均涨幅为 10.14%；实际 涨幅明显推动国内生产持续快速提升。2016 年、2017 年连续两年下降，扣除货 币因素实际降幅分别为 25.73%和 11.23%。连续两年实际价格下滑对国内玉米生 产产生明显的负面影响，尤其是对黄淮地区、西南、西北没有生产者补贴地区玉 米生产产生抑制更为明显，带来来 2017 年生产下滑，东北地区因为生产者直接 补贴，降幅相对较小。 月度实际环比年度均值来看，2016 年各月实际环比变动平均值为-1.93%，连 续两年的实际环比下降；2017 年月度实际环比出现上涨，显示国内玉米价格谷 底反弹。 伴随微观供求和国内国际宏观经济变化影响，2018 年及未来三年玉米及其 他农作物价格将进入新一轮上行周期。 伴随玉米市场化改革，要完善价格体系仍需要更多配套改革，特别城乡居民一体化的社会化养老保障必须得到尽快落实，否则中国将会滑入中等发展陷阱无 法解脱。当前我们必须适当调整 150 万亿国有资产经营收益的一部分，用于已经 到达退休年龄的农村地区老年人养老金发放，他们的年轻时无私奉献构建起了中 国的国有企业，他们应当享有同城镇居民、国有企业、行政事业机关退休居民基 本同等的水平养老金，实现中国真正意义的城乡一体化，实行中国真正意义的人 人平等和老有所养。 加大农村地区基础设施的投资，有序推动农村地区经营资产增长，推定第一 产业劳动者向非农产业转移，从而确保城乡劳动者、国有企业与非国有企业劳动 者人均经营资产占有量的差距逐步缩小，从跟本上消除城乡、地区及不同群体之 间的收入差距过度扩大，消除中等发展陷阱形成的制度根源，从而推动经济与社 会的健康发展，确保我党的执政基础的更加稳固。

2 中国和全球玉米年度价格比较与历史回顾 全球主要玉米生产与消费地区价格来看，2017 年欧、美、日、中国玉米平 均价格为 193 美元/吨，较上年下降 2.07%，全球玉米价格连续 5 年出现明显下 降，为 2008 年以来新的最低价格水平，较 2012 年历史最高水平下降 43.18%。 这一周期粮食价格下滑实质是 2008 年全球金融危机的延续。 从全球玉米价格变化历史数据来来看，2012 年以来玉米价格下降幅度超过 1929 年世界大萧条之后粮食价格下跌幅度。最近几年粮食及世界经济的不景气 实际为 2008 年金融危机的延续，危机深度和影响力超过当年大萧条实际影响， 要求我们必须采取更大力度的改革措施应对我们面临的危机，加速构建中国真正 意义上的城乡一体化的社会化养老保障体系，让农民和中小城市居民基本相对均 衡享受改革开放成果才能实现更大的发展。 2017 年全球主要国家玉米美元价格均呈现不同程度反弹；法国、日本市场 结束了连续四年下滑开始出现增长；美国、中国价格仍在下滑，中国市场价格降 幅缩小明显。 2017 年中国玉米美元价格为 248 美元/吨，较上年下降 11.17%，再次成为全 球主要地区最大跌幅。年度价格为 2009 年以后最低水平，2008 年以来的次低水 平。中国/世界玉米价格比为 1.29，为 4 年来最低水平。 2009—2014 年中国玉米美元价格出现刚性上涨，2014 年中国玉米达到历史最高点；中国的最低收购价政策和人民币对美元的持续升值所致，导致中国玉米 产业全球竞争力急剧下滑，导致中国经济全球竞争力的集聚下滑；也最终导致中 国玉米价格 2015-2017 持续下滑，2017 下半年价格见底，开始反弹。美国及世 界玉米 2012 年创下历史最高水平，最近几年持续下滑，2016 年基本见底。2017 年全球生产和宏观环境及政治环境决定世界玉米价格如期出现谷底反弹，但是总 体年度平均价格依然在下滑。 中国/美国玉米价比变化来看，2011 年到 2015 年持续上涨，2018 年达到历 史最高水平，为 2.10，2015 年 8 月人民币的对美元的贬值结束的这一发展趋势， 2016 年降到 1.65 倍，2017 年 1.54，为 4 年来的最低水平，中国玉米市场化大幅 缩小了内外价差，对遏制过度进口有重要意义，但是依然处于相对高位。 扣除货币因素的全球玉米实际涨幅来看，2010-2016 年实际价格 4 涨 3 跌， 平均涨幅为 3.99%。2016 年实际下降 10.38%，中国政府去库存压低全球市场价 格，带来全球价格明显下降。全球实际价格幅下滑显示 2016 年国际市场产量增 长超出中国产量下降幅度，带来全球价格实际下滑。 鉴于内外价格的巨大差距，中国政府在本人强烈建议下，2015 年下半年国 家下调了玉米最低收购价格对世界价格产生明显抑制作用，也是带来下半年世界 价格回落重要因素之一。2016 年中国政府放弃了玉米最低收购价政策，实现粮 食价格市场化回归，进一步压低国内与国际价格差距。2017 年中国玉米降到谷 底，2018 年中国及世界玉米价格必将出现的较大幅度的回升，世界经济将会出 现回升。 但是值得关注的事件，2018 年特朗普政府极其不理智的对中国及世界主要 的国家开展贸易战对世界的经济，包括玉米价格产生的明显的不确定定。特朗普 政府的贸易战是一项违背历史潮流国际贸易政策，应该遭受各国的唾弃。

2015-2018 年我国玉米市场进出口分析 我国玉米进口量自 2016 年临储政策取消后开始逐年减少，我国进口玉米的 数量已连续两年减少：2017 年 1-11 月我国进口玉米共 236 万吨，比去年同期减 少 68 万吨。玉米替代品高粱、大麦、DDGS 整体呈现下降的趋势，2017 年 1-11 月，我国共进口高粱 490 万吨，同比去年减少 24 万吨，大麦进口 828 万吨，同比去年略增加 80 万吨，DDGS 进口减少幅度最大，17 年 1-11 月共进口 38 万吨， 同比减少 262 万吨。

2015-2018 年我国玉米市场走势评析 在上游玉米播种面积和产量的双调减下，下游养殖和深加工需求的提升下， 预计，在临储玉米大量拍卖之前整个玉米市场将表现玉米缺口，玉米价格走势整 体偏强，临储拍卖开始后，玉米供给增多，价格会出现适当回落，玉米价格将会 围绕拍卖底价， 玉米供给侧改革提出后，很多农民响应政策的号召改种了其他作物， 17 年 转种高粱和经济作物的农户取得了相对不错的收益，而其他大多则收益不佳，甚 至亏损。玉米种植收益在 17 年价格提高和地租下降的背景下有所增加，在不考虑人 工成本的情况下，每亩净利润达 232 元，比 16 年增加了 100 多元，且玉米作物 相较于其他农作物省力，机械化程度较高，18 年有望促进玉米种植面积回升。

2015-2018 年我国玉米市场形势较为复杂和严峻 国内玉米深加工行业面临新的机遇，2020 年前后进入“二次腾飞”。产能 在建，整体投产仍旧需要时间，预估 2018 年深加工产能约 6600 万吨上下水平（低 于市面主流预期）。产能分布的角度：东北，华北各占 44%产能分布，未来东北 地区产能或将超过 50%。目前而言，山东依旧是产能最大，黑龙江、吉林次之。 长期需要动态的看。 2018 年度东北、华北首次实现加工量持平，分别大约 3000 万吨。未来东北 将继续呈现快速增长态势。山东、河北、黑龙江、吉林对玉米淀粉定价，黑龙江 定价权在逐步提高。 深加工产品盈利水平非常可观，单纯商品淀粉盈利微薄。赖氨酸、柠檬酸等 盈利较为可观。产能结构“精耕细作”，提升转化率。 目前淀粉糖的玉米淀粉需求占比依旧最大，啤酒中使用比例增加。且今年需 求端贡献最大的亦是淀粉糖，其余消费拉动因素数据显示同步增长。此外，玉米 淀粉和面粉价差巨大，势必在财富效应的催生下替代比例增加。 中国玉米已经处于新的价格运行区间，目前华北价格相对偏高且已经达到高 点。由于淀粉的定价受到东北、华北的双重影响，价格扰动因素复杂。关于淀粉 -玉米价差：如果玉米价格趋势上涨，价差或在 600 以上。如玉米价格走低，价 差有缩小的趋势。原料定价短期不变。

2019-2024 年中国食用油行业现状调研分析及发展趋势研究报告 来源于中外高端食用油招商网