同花顺期货通

近期油脂板块表现抢眼！自4月6日以来，棕榈油持续上涨，至今累计涨幅20%，价格最高飙升至11536元/吨；而豆油、菜油累计涨幅均超过了10%。

与此同时，因受MPOB报告影响偏利多，加上马来棕榈油产量恢复不及预期，马榈油价格亦出现连续上涨，自低位累计涨幅近20%。

从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，4月1-5日马来西亚棕榈油单产减少19.60%，出油率增加0.58%，产量减少16.55%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为278,621吨，较3月1-10日出口的374,422吨减少25.6%。马棕产量恢复不及预期，但出口也表现不佳，总体供需两弱。MPOB报告方面，马棕库存意外回落，出口表现良好，总体报告略偏多。

国内现货价格表现坚挺

截止4月14日，广东地区24度棕榈油现货价格13490元/吨，较前一周上涨1000元/吨。FOB价格1700美元/吨，较上周上涨50美元/吨，CNF价格报1727美元/吨，较上周上涨50美元/吨。

进口量不大 棕榈油库存处于低位

国内基本面来看，上周棕榈油到港量减少，终端需求低迷制约库存下降幅度。4月13日，沿海地区食用棕榈油库存28万吨(加上工棕34万吨)，比上周同期减少1万吨，月环比增加2万吨，同比减少17万吨。其中天津5.5万吨，江苏张家港9.5万吨，广东7万吨。

2021年四季度以来，国内棕榈油买船数量严重不足，4月棕榈油到港量仍然偏低，但高价抑制需求，预计短期棕榈油库存继续低位运行。

从消费来看，近期疫情有所抬升，可能限制下游消费，另外，进入4月，斋月的备货可能接近尾声，限制需求的继续增长。不过，近期俄乌关系不明确，原油价格走势波动较大，对棕榈油的价格有一定的影响。

总体来看，在现货价格表现坚挺、库存处于历史低位以及俄乌冲突持续引发供给担忧等综合因素等背景下，可能是近期油脂板块整体走强的主要原因。

关于后市，光大期货分析指出，俄乌冲突引发对全球供应收紧的担忧，支撑棕榈油价格。周一，CBOT豆油创新高，因需求转好库存下降。国内方面，油脂进口成本走高，豆油和棕油库存微增，累库速度缓慢，油厂挺价差为主，利于单边和基差走强。期货方面，国际市场走强为国内提供动力，国内跟随为主，维持看涨观点。操作上，多单持有。

不过申银万国认为，马来西亚棕榈局3月报告偏多，库存偏低，斋月期间通常棕榈油产量表现不佳，预计斋月后库存累积较快。俄罗斯农业部从4月中旬实施葵花籽油和葵花籽粕出口配额，并上调关税。2022年3月，中国棕榈油进口量为10万吨，同比减少61.3%，1-3月累计进口26万吨，同比下滑74.0%。近期棕榈油涨幅较大，5月船期进口倒挂修复较多，原油冲高回落，油脂单边谨慎追多。