芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四受美麦、玉米期货带动继续在高点徘徊，截至收盘主力合约上涨5.3美分，或0.32%，收于1671.5美分/蒲。阿根廷大豆种植区从周一开始有分散性降雨，周二降雨持续，天气预报预计从周五到周末新一轮降雨过程将覆盖大部分种植区，部分地区甚至出现暴雨。临近高位，大宗签约每天都在如期发生，昨民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，其中6.6万吨大豆2021/2022市场年度交货，另外6.6万吨大豆2022/2023市场年度交货。

根据最新消息拜登政府正在研究每一项工具应对通胀，取消生物燃料混合法令也在研究范围内。这样一来油脂与原油挂钩的媒介将减少，油脂供应到食用范围也将增加。

美豆大宗交易持续并没有抵消阿根廷旱情缓解，美麦连续3日涨停未有效拉升美豆，其对同为农产品的美豆影响减弱。美豆基本面正向积极方面发展，USDA最新预估种植面积及单产提升，阿根廷有望守住4100万吨产量，取消生物燃料掺混，美国加息缩表加速，那么美豆在1600上方的日子难以长久。

周四马棕市场高开后震荡下跌，主力合约较前夜下跌29马币，或0.43%，收于6649马币。从盘面上观察到马棕疲软迹象，在中国地区开盘时段，马棕虽下滑，但幅度较小，但中国地区收市后，跌幅迅速扩大，并在收市前回升。

美国政府正在考虑取消生物燃油掺混来抑制食品价格上涨，若市场担忧马来、印尼也跟随美国打压食品价格（这样虽不符合其自身暂时性利益，从长远看稳定棕油价格对油脂产业链健康发展有积极意义，若其政府综合考虑或许可以接受），那么棕油价格必定大幅下挫。

本月风险点较多，棕油增产周期到来，若地缘冲突缓解，印度本地油菜籽成熟一同到来，美国开始尽其所能控制通胀，步入加息周期的本月有望形成棕油长期顶部。

【操作策略】

国内油脂合约周四早盘集体走强，但午盘后出现闪崩迹象，历史高位的油脂多空分歧较大。盘后交易所继续发出提高部分商品保证金率，晚间美国政府研究取消生物燃料政策，全球政策组合拳有伏击油脂期价的风险。建议投资者暂时观望，高风险偏好投资者可适当买入看跌期权。

豆菜粕合约周四随美豆价格波动，几乎水平震荡。大豆市场基本面开始走向利空，豆粕价格不得不开始下滑。基本面有望增产，北美大豆作物种植面积增加，单产稳步提高的预期摆在面前，南美部分损失在美豆增产下或有力弥补。油脂期价出现松动，美豆在大量签约后潜在购买力减弱，现货高升水的当下，预计短期豆粕或水平震荡，今天豆粕震荡区间预估3820-3900，菜粕震荡区间3600-3700。