全球农产品疯涨，大连棕榈油期货能否刷新2008年创下的历史高位？近月供需矛盾突出的根源是什么？

近月矛盾突出的根源还是出在国际市场的供给端，国内没有定价权，该品种主要靠进口，价格走势主要跟随外盘的走势。在国际市场供给偏紧，国内进口倒挂，低库存的背景下，存在刷新2008年历史记录高位的概率。想要实际性扭转棕榈油的这个强势格局，就需要产地的棕榈油的供给快速恢复或者印尼政策缓和，向市场尽快投放供给。

1）从马来西亚角度看，我们对马来平衡的预估，即使偏悲观的预估的话，高产量，需求不要产生大幅增量的背景下，库存在3月份的时候压力也不大。而根据最近的一系列的高频数据，我们按照2月份环比增产3.4%，出口环比增加7.16%，那么马来西亚2月份的供需平衡表是去库的特点，这样就需要再延长时间修复平衡表。叠加我们最悲观的预期3月份库存压力也不大，那么马来棕油短期价格向上的驱动好于向下。

2）从印尼角度看，我们担心印尼政府的上半年的食用油控价政策，会使得国际市场可流通的棕榈油货源偏紧。我们的预估是上半年印尼方面可以忍受的出口减量，较低的范围集中在108~116万吨，政策数量在136万吨，CPO基金耗尽在288万吨（基于生柴补贴价差550美元/吨），所以印尼上半年往出口市场投放减少的这个风险要防范。

3）从俄乌事件看，影响到了葵油的出口节奏，目前乌克兰葵油出口供应中断，因此市场买家抢购棕榈油和豆油来替代，并且2022年开斋节日开始于5月2日，一般开斋节之前是需求备货旺季，所以葵油这一段的供应中断也使得棕油需求增加，推升了棕榈油价格。

假设未来俄乌冲突可能出现的不同进展，请分析下对油脂供需格局的影响。在这种疯狂波动下能采用什么交易策略？

1）如果俄乌冲突经过谈，冲突结束，葵油这一端的供应恢复的话，那么油脂会修复葵油这一端的供应中断的升水，油脂需要调整挤出这一段的溢价，这个时间，可以考虑买入看跌期权。

2）如果俄乌冲突继续，那么葵油往国际市场投放不出来的话，棕油和豆油仍然是主要的替代油品，而乌克兰是全球最大的葵油出口国，年度出口量665万吨，这一部分的体量还是很大的，那么拖得时间越长，对豆油棕油来说就越容易增加需求替代，那么油脂高价就会维持。在这个背景下，可以考虑买入看涨期权，或者买入合成期货。