受坚挺的进口成本支撑，周五棕榈油期现货市场携手走强，既然现货下不来，那只能通过盘面拉上去的方式渐进完成基差回归，这或许是当下的市场交易逻辑。周五连盘棕榈油领涨油脂，主力05合约收盘涨逾3%，期价突破10400元整数位，再度刷新本轮牛市新高，持仓量暴增超4万手，市场做多热情明显升温。

本周棕榈油进口成本涨幅明显，目前已经逼近12000元关口，高企的成本支撑下华南24度棕榈油现货也已经来到11500元上方，这给多头留出了足够的安全边际，所以我们看到即使今日并没有什么新增的利多消息，多头增仓拉抬盘面的积极性依然踊跃。棕榈油的强势也令豆棕价差再度创出新低，截至今日收盘05合约价差已达-308元/吨，且随着进口成本节节攀升现货进口利润倒挂幅度进一步加深，买船较少令棕榈油港口库存持续低位运行，低库存、高基差的供需现状令豆棕价差短期仍难看到回归合理区间的驱动。

虽然现实端偏紧的供需格局未改，但后期马棕复产进程或将加快的预期施压盘面，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，2022年2月1-15日马来西亚油棕鲜果串（FFB）单产环比增加0.78%，出油率减少0.06%，棕榈油产量增加0.46%，增速由负转正，但由于高频数据显示本月马棕出口情况较为乐观，需求回暖背景下本月马棕库存或仍难显著累积。根据历史经验，每年3月以后主产国棕榈油生产将进入增产周期，叠加劳动力短缺存改善预期，后期马棕复产进程或将有所加快，重点关注MPOA前20日产量数据。

对于后市银河期货给出的观点是，国际棕榈油供应紧张，国内倒挂继续加剧，供应矛盾无法解决前，棕榈油深跌空间仍然不大，大方向维持偏强思路。豆油供需同样两强，基差继续上行，但关注高位下的潜在抛储信息对市场的扰动。菜油弱现实仍在消化中，但未来到港下降，相对走弱空间有限。