中州期货

主要逻辑：

1.基本面上暂无太大亮点，但仍有支撑。产地方面，据SPPOMA 数据显示，马棕8月前15日产量环比增10.61%，但受限于统计口径，仅反映西马情况，无法代表整体水平，复产情况仍不明晰，等待MPOA的25日产量预估；据高频数据显示，马棕出口延续走弱，但据悉，受助于部分地区疫情解封需求得到改善，印度8月将大幅增加棕榈油进口，对马来出口是否有所带动需要关注之后高频数据表现。MPOB宣布马来9月维持8%的出口税不变，无心增强竞争力以刺激出口，侧面反映供应格局仍偏紧。国内情况，两油库存维持低位；需求方面，市场成交一般。

2.宏观上有所松动，据美联储商易，今年开始降低资产购买速度以减少流动性，美元指数走强引发大宗商品普跌。此外，美原油连续走低，也对油脂有一定外溢效应。

3.盘面表现上，马盘延续回落走势，但跌幅放缓；国内油脂周四白盘有所企稳，夜盘大幅下挫，一方面是受宏观因素影响，另一方面，油脂高位缺乏驱动导致市场情绪不稳定，资金出入频繁。

市场研判：油脂短期维持高位震荡，考虑换月资金加大盘面波动，建议日内操作或暂时观望。