| 玉米和大豆双双接近触底 棉花和原糖将回升 |
| 2014-9-4 |
荷兰合作银行（Rabobank）周二在一份电子邮件报告中称，玉米和大豆价格将面临进一步的下行风险，但下行压力并不大，但报告预计棉花和原糖期货价格料回升。
该行在报告中承认美国玉米和大豆产出将创纪录高位的前景，并预计美国玉米单产料达每英亩170-175蒲式耳，高于美国农业部预估的每英亩167.4蒲式耳。
报告预计美国大豆单产料为每英亩46.5蒲式耳，大豆产量料为39.85亿蒲式耳，分别高于美国农业部预估的45.4蒲式耳和38.16亿蒲式耳。
“只要美国谷物产产量仍将创纪录高位，且油籽收割进展仍理想，则美国谷物库存仍将继续增加。也就是说今年余下的时间内，谷物和油籽价格将面临进一步的下行压力。”
报告还预计第三季度大豆均价料为每蒲式耳12美元，较此前预估上调0.20美元，这高于很多行业分析师的预估值。
但报告称，早期霜冻风险仍给大豆和玉米期货带来部分风险升水，未来数周美国作物面临遭遇早期霜冻的风险，而通常在美每年的秋季的晚期，谷物和油籽价格均会寻获底部。
报告预计今年第四季度大豆均价料为每蒲式耳10美元，而明年第一季度的大豆均价料为每蒲式耳10.60美元，明年第二季度的大豆均价料为每蒲式耳10.75美元。
阿根廷和巴西或增加大豆种植面积，尽管价格前景偏空。
报告指出，其对明年第一季度的大豆均价预估反应了南美天气升水。
报告预计今年第三和第四季度的玉米均价料为每蒲式耳3.70美元和3.50美元，而明年第二季度的玉米均价料为每蒲式耳3.90美元。
就在上周，AgResource的分析师BillTierney称，美国本市场年度的玉米均价料为每蒲式耳3.40美元，2015-16至2019-20年度，玉米均价料跌向每蒲式耳3美元下方。
报告称，预计第三和第四季度小麦均价料为每蒲式耳5.40美元，明年第一季度的小麦均价料为每蒲式耳5.60美元。
报告指出高等级制粉小麦供应仍令人忧虑。
"尽管目前没有迹象俄罗斯和乌克兰的紧张关系导致当地谷物出口受影响，但一旦这两个国家的谷物出口因双方之间的紧张关系而受影响的话，则小麦价格肯定或面临上行压力。"
对于原糖市场，该报告称，纽约原糖第四季度均价料为每磅17.5美分，预计第三度糖均价料下滑至每磅16.5美分。
"实货市场的需求依然迟滞，而短期内供应充裕。"
该行预计2014-15年度巴西甘蔗产量料减少6%至5.4589亿吨，这将令全球糖供应过剩量缩减至250万吨。
预计2013-14年度全球糖市供应过剩350,000吨。
"在主要原糖生产国，因缺乏产糖作物种植拓展的土地供应以及农业产出下滑，这将导致供需平衡进一步趋紧，而随着需求增加步伐超过供应增速，长期内糖价料获得支撑。"
对于棉花市场，该行称，除中国之外的全球棉花库存仍较紧俏，商业交易商趁着价格处于低位之时进行采购。
“中国棉花在2014年的棉花需求也将增加，因政府标售其处于高位的国储库存。”
报告预计中国2014-15年度棉花进口量料增加至1000万包，而美国本市场年度的棉花产量料大体持平为1690万包，这低于美国农业部预估的1750万包，称这是因美国主要产棉区德州干旱天气持续。
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