| 市场购销不旺，食用油行情区间震荡 |
| 2013-2-5 |
豆油
本周，市场炒作阿根廷干旱和2月份将不再上调南美大豆产量预期，受此影响，CBOT豆类期价重心上移，技术面看，未来一周CBOT大豆仍有向上空间。在外盘带动和现货市场的共同作用下，连盘豆油期价先抑后扬，价格重心略有上移，技术面看，下周仍有上升空间，操作上多单可继续有。
本周，国内豆油现货价格小幅震荡，购销不旺及较大的库存是压制现货价格的主要因素。一级豆油出厂价格：沿海地区为8650～8950元/吨，与上周基本持平；东北内陆地区为8950～9100元/吨，上涨0～50元/吨；河南油厂报价9020～9150元/吨，下跌0～60元/吨。预计春节前国内一级豆油价格将继续在当前价位上下100元/吨的区间内震荡，在国际大豆市场未来几个月中期走势震荡下跌趋势不改的情况下，不建议大量囤货，过分追涨，操作上仍建议随用随购，快进快出锁定利润。
利空因素：一是目前国内豆油库存偏大，如果将棕榈油考虑在内，植物油库存处于历史最高阶段，消化库存的过程将较缓慢，这将压制现货价格；二是巴西大豆已开始收获，目前看南美大豆增产的可能性很大，中期看全球大豆供给将由紧转松；三是从进口数据来看，未来几个月进口大豆到港成本呈震荡下行态势，原料成本下降将不利于国内豆油价格。
利多因素：一是巴西大豆率先收获上市，按往年惯例，市场很可能在此时炒作巴西物流瓶颈，而今年巴西新交规的出台很可能加剧市场对该国物流的担忧；二是从气象来看，未来几周阿根廷的少量降雨，不足以改善土壤湿度，分析机构可能下调该国大豆产量预期；三是市场对巴西物流和阿根廷天气的关注将在期货市场率先反应，并传递到现货市场，有利于短期现货价格向上。
菜油
本周，郑商所菜油合约期价小幅波动，价格重心与上周基本持平，技术面看，菜油1305合约期价在30日线受到有力支撑，操作上建议逢低陆续进场。
本周，国内菜油现货价格稳定，市场交易趋于清淡。云贵川及长江中下游产区主流贸易四级菜油价格为10400～10800元/吨，国产四级菜油10800～11200元/吨，华南港口四级菜油10150～10600元/吨，基本与上周持平。维持“未来几周国内菜油现货价格仍将弱势横盘”的观点。
利空因素：一是进口的加拿大新季油菜籽折成菜油后成本不高于9000元/吨，一旦加拿大新季油菜籽占进口油菜籽的主流，则将压低国内菜油的实际成交价格；二是当前国内四级菜油与一级豆油的价差仍处于历史高位，抑制国内菜油需求。
利多因素：一是随着临储菜籽（油）政策今年继续实施的信息明确，资金在郑商所择机做政策市的可能性加大，并从期盘传递到现货市场；二是短期资金市场对南美问题的炒作，带动连盘豆油和棕榈油期价，也将传递到郑商所菜油。
本周，国内菜籽价格大多稳定，交易趋于清淡。青海菜籽入厂价为2.70～2.80元/斤，内蒙古海拉尔站台价2.52～2.55元/斤；新疆伊犁车板价2.50元/斤，含油38%～39%。当前，进口加拿大油菜籽到我国完税成本约5550元/吨，而加拿大新季油菜籽到我国完税成本约5080元/吨，进口成本环比下降。
棕榈油
本周，马盘棕榈油期价和CBOT盘大豆期价上涨，带动连盘棕榈油期价上涨，重心上移，技术面看，春节前仍有上升空间，可短多，但在前期压力位需及时平多离场。
本周，港口棕榈油库存仍在110万吨偏上，市场对中期需求心理虽好转，但在高库存压制下，贸易态度仍谨慎，市场购销清淡，国内港口现货价小幅波动。沿海24度棕榈油销售价集中于6150～6400元/吨，与上周基本持平。维持“国内棕榈油现货价格在高库存实质性下降之前，行情不会单边上涨，仍将有反复”的观点，操作上建议随用随购，快进快出锁定利润，或逢低建立长期趋势性库存。
利空因素：一是目前国内及国际市场棕榈油库存较大，下游厂商节前不愿囤货，尽管棕榈油进口速度放慢，港口库存仍下降缓慢；二是机构预计，1月底马来西亚棕榈油库存可能达到265万吨以上水平，超过上月底262.7万吨的历史高位，马盘在短期反弹后还将回落。
利多因素：一是我国棕榈油进口量环比下降，回归正常水平，国内棕榈油库存也将自峰值缓慢回落；二是资金对南美大豆问题的短期炒作，也将传递到国内棕榈油期盘，并带动国内现货；三是全球主要经济体仍在奉行宽松的货币政策，市场对包括植物油在内的大宗商品价格走势并不特别悲观。
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