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强预期隐现,油脂等“消费概念”商品等风来
2023-1-18
    

2022年11月以来,农产品期货指数回落,期间生猪、油脂期货在大宗商品中跌幅居前。分析人士指出,当前玉米淀粉、油脂、生猪期货等价格表现由消费端变化主导,价格呈现出“强预期,弱现实”的格局,部分商品存在超跌因素,未来若国内经济复苏逐步兑现,“弱现实”转换为“强现实”,这些商品可能存在一定多头机会。

“消费概念”商品近弱远强

2022年11月以来,大宗商品企稳反弹,工业品期货涨幅居前,农产品期货指数回落。文华财经数据显示,截至2023年1月17日,农产品期货指数自2022年11月以来累计下跌约2%,其中生猪、油脂期货板块分别累计下跌约9%、4%,从合约价差看,多呈现出近弱远强格局。

春江水暖鸭先知。分析人士指出,油脂、玉米淀粉、生猪期货等与消费端存在千丝万缕联系,若这些商品价格逐步兑现“强预期”,“弱现实”转换为“强现实”,则有望与股市行情形成共振。

以玉米淀粉为例,光大期货农产品研究总监王娜对中国证券报记者表示,玉米淀粉的下游是餐饮业,受疫情影响,2022年玉米淀粉开机率较低,约为50%,处于历史低位。市场预计随着国内防疫政策优化,2023年餐饮业有望恢复正常,因此从2022年四季度开始,玉米淀粉期货市场价格走势就呈现远高近低即“强预期,弱现实”的价差格局,这表明市场认为经济回暖有望大幅缓解困局。

近期三大油脂期货盘面震荡偏弱。华泰期货研究指出,这主要由于市场近期担忧全球经济衰退,下游现货需求并没有启动,且北半球今年相对温暖,对于燃料需求减少,国际油价下跌也拖累油脂价格。

“和玉米淀粉期货类似,油脂期货价格也主要反映市场消费端变化。目前油脂期货价格已经回到了2021年低位位置,存在一定超跌因素。”王娜说,油脂行业紧跟消费步伐,未来需分析经济回暖预期能否在油脂期货上提前反映。


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