混沌天成期货

目前，菜油基差处于历史极值，主要有两个方面的原因。

首先，国内菜籽供应处于极度短缺的情况，并且由于加拿大上半年播种时的气候问题导致菜籽相对其他作物播种较晚，收获的顺序也就排在了后面。由于船运需要排队，播种延迟导致收获延迟，出口的次序也就排在了其他作物之后，相对而言国内到港时间对比往年会有一个滞后，这也就导致了国内菜籽目前供应的极度短缺，菜油市场有价无市，现货价格高企。

其次，受到今年夏天极端天气的影响，市场对冬菜籽在我国和欧洲的播种以及生长都存在着一定担忧，尤其是干旱导致的土壤底墒差以及今年冬季潜在的极端天气。因此，明年年中的菜籽供应存在着潜在的利多驱动，也就可以部分解释目前的高基差。

从盘面和现货的角度来看，目前菜棕现货价差将近6000，反映的是目前菜籽到港非常紧张国内缺菜油的情况；而盘面价差只有3000左右，反映的是预期1月菜油和棕榈油的价差。这种情况说明市场认为菜油供应紧张会缓解，但是从加拿大菜籽丰产以及印尼马来棕榈油增产季节将结束，盘面3000的价差依然偏高，因此菜棕价差存在继续收敛的空间。