基本面上，对于豆油，假期将至，本周压榨量预计高位回落；节前现货市场或偏于平淡；根据季节性规律，节后消费走淡，库存将有所增加，预计今年累库有限，但高于去年水平；二、三季度进入累库阶段。对于棕榈油，马来1月大概率延续减产去库，加之印尼计划限制棕榈油出口，国际供应格局再度收紧。国内进口利润窗口打开，后期供应缺口有望弥补；鉴于前期买船严重匮乏，棕榈油逆季节性去库。对于菜油，多地抛储暂缓供应偏紧局面，华东地区库存由降转增，按季节性规律来看，一季度或进入累库阶段。

驱动上，鉴于核心矛盾棕榈油供应问题短期无解，油脂整体牛市格局不变；此外，近期显现新季加菜籽复产预期，认为目前交易还尚早。

估值上，基本面上存在支撑，但高位之下，盘面受资金推涨或存在一定泡沫成分；低库存格局延续，棕榈油基差偏强看待；对于豆油，节后库存有所回升，但鉴于节后粕基差面临走弱，油厂出于保护榨利需求，不会将油的基差放的太低。

盘面表现，马来人力资源部部长表示，印尼同意提供1万种植园工人，受消息面影响，马盘高位止涨，国内油脂跟随走弱。

策略建议：大方向以偏强看待，高位之下，注意仓位控制，防范回调风险。