7月初以来菜油掀起新一轮上涨行情，期间多头可谓是高歌猛进，草草结束了6月下旬短暂调整态势，时至当下菜油主力期价已经重新站上了8000整数大关，这也刷新了过去7年以来新高水平！值此郑州神油高光时刻，整个国内油脂板块也是“水涨船高”，加上其它利多因素加持，目前棕油突破5300关口，豆油亦一度站上6000整数大关。乘风而起的油脂们，那么接下来还会继续破浪前行吗？

众所周知，国内进口的菜籽货源绝大部分是来自加拿大，其次的澳大利亚亦是重要补充来源，如下图1所示，

由于5月底加拿大高等法院判定孟晚舟符合“双重犯罪”不能获释，将留在加拿大参加后期的相关听证，时至7月初加拿大更是变本加厉，跟随美国针对香港国安法宣布所谓的“制裁”措施，澳大利亚也宣布对香港的“制裁”措施，目前中加关系紧张依旧，且中澳关系也不太乐观，后续菜籽进口量仍有较大的不确定性，而近期以来国内菜籽压榨量持续处于较低水平，导致国内菜油供应偏向紧张，正因如此，7月初以来菜油行情掀起新一轮较为顺畅的涨势，

期间多头可谓是高歌猛进，草草结束了6月下旬短暂调整态势，尤其随着日前市场传言国内采购的一批欧盟非转菜油到港后可能遭受退运风险，市场对菜油供应紧张担忧加剧并推动国内菜油期价刷新过去7年以来新高水平，如今已经成功站稳8000整数大关。

随着菜油出现火爆上涨行情，其它油脂亦是闻风而起，其中棕榈油涨幅居前的主要原因一方面是消息称印尼产地尤其是西加里曼丹整体处于降雨过多的局面，对当地棕榈果采收及运输有所不利并引发本月棕榈油产量下滑预期，而马来西亚南部半岛棕榈油加工商协会称7月1日-15日马来西亚棕榈油产量环比6月下降18.72%，且高频数据亦显示近来马来棕油出口有所改善，7月前15日马来西亚棕榈油产品出口料较上月同期下滑9.08-10.08%，降幅明显小于7月前10日的17%-18%，共同推动马盘期价连续多日上涨，国内连棕油行情亦跟随走高，今日主力Y2009合约重新站上5300大关。邻池菜油及棕油市场出现大幅拉升，豆油市场也是“水涨船高”，目前连豆油主力合约创下5个多月以来新高，盘中一度站上6000整数大关。

国内基本面上，截止7月13日当周（以下简称上周）国内油厂大豆压榨量小降至200万吨，周比降幅2%，而油厂积极催提、出货情况较好，导致上周国内豆油库存仅增0.65万吨至118.9万吨，低于此前市场预期，棕榈油库存更是出现大幅下降，到船不多导致上周港口食用棕榈油库存周比下降7.2%，至35.85万吨（如下图4、5所示），油脂基本面压力暂缓，给豆油行情行情增添利多支持。

总的来看，尽管国内7-8月份大豆到港量均在1000万吨以上，目前国内进口大豆库存亦在不断攀升，数据显示上周全国进口大豆库存达到718.25万吨，周比增幅在0.35%，较去年同期大增30.54%，从季节性来看，大豆港口库存位于历史较高水平，未来两周油厂开机率也将处于超高水准，基本面利空因素犹在。但邻池菜油及棕油市场出现大幅拉涨行情，且中美关系不确定性依旧较大，目前英国在美国的压力下宣布停止在5G建设中使用华为，美国更是不顾中国严正交涉，将所谓“香港自治法案”签署成法，中国称将做出必要反应，中美紧张关系担忧也上述因素均提振国内油脂市场上涨。

但须留意的是，此前市场炒作欧盟非转菜油可能遭退运，棕榈油进口通关不畅的消息，根据小编最新得到的消息是欧盟非转菜油还在检测中，仍有获得通关的希望，且此前传闻涉及的华东等部分港口棕油船停留也并非扣押，而仅是正常抽检而已，张家港一船棕榈油周三已经通关，周五前或陆续卸货完毕，短期通关受阻的担忧有所减弱，一旦资金炒作出现退潮，将拖累油脂行情高位震荡，但预计在美国新豆集中上市压力显现之前，油脂行情整体仍将保持偏强运行走势，期间波动则仍将较为频繁。