2015-2018 年全球油籽市场价格情况

截止到 2018 年 11 月 23 日的一周，全球油籽价格大多下跌，主要原因是上周末在巴布亚新几内亚举行的亚太经贸合作组织（APEC）峰会中美冲突浮出水面，令市场对贸易冲突近期内得到解决的前景再度持悲观看法。另外，美国今年收获的大豆产量创下历史最高纪录，出口不振导致仓储空间极为紧张，加上南美大豆播种进展良好，也继续对大豆价格构成压制。周五，芝加哥期货交易所（CBOT）的 2019 年 1 月大豆期约比一周前下跌 11.25美分，报收 881 美分/蒲式耳。因感恩节，周四和周五无美湾大豆报价。周三，美湾 1 号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳 905 美分，比一周前下跌 8.25 美分。Euronext 交易所 2019 年 2 月交货的油菜籽期约报收 370 欧元/吨，比一周前下跌3 欧元。洲际交易所（ICE）1 月油菜籽期约比一周前下跌 0.8 加元，报收 476.10加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为 359 美元/吨，比一周前下跌 10 美元，FOB 价格。中国大商所 2019 年 1 月大豆期约的结算价报 3,391 元/吨，比一周前下跌 72 元。阿根廷豆粕在上河的现货报价为每吨 329.97 美元，比一周前下跌约1 美元。
本周国际原油期货连续第七周下跌，因为投资者日益担心供应过剩。周五，美国纽约期货交易所原油期货市场 1 月交割的轻质原油期约报收 50.42 美元/桶，创下 2017 年 10 月 9 日以来的最低收盘价，比一周前下跌 10.6%。本周美元指数上涨，创下一个月来的最大单周涨幅，因为原油价格大跌预示全球经济增长放慢，促使投资者寻求货币安全港。周五，ICE 美元指数报收 96.83点，比一周前上涨 0.4%。首先回顾一下上周的贸易战动向。上周末在巴布亚新几内亚举行的 APEC 会议上，中美领导人发表了针锋相对的言论。中国领导人宣扬开放，称“一带一路”是阳光大道；而美国副总统彭斯则抨击中国地缘政治战略，敦促亚洲国家选择和美国合作。中美冲突走向表面化，令市场对于近期中美贸易冲突前景再次感到悲观。作为贸易战风向标的大豆价格也应声下跌。受贸易战影响，过去几周里中国没有买入任何美国大豆，相反一直在取消订单。美国农业部在 11 月份供需报告承认，尽管美国对欧盟、伊朗以及阿根廷等国的大豆出口增长，但是远远无法抵消对中国这个头号买家的出口降幅。这也促
使美国农业部将 2018/19 年度美国大豆出口目标调低至 19 亿蒲式耳，较上月下调了 1.6 亿蒲式耳，也低于 2017/18 年度的 21.3 亿蒲式耳。2018/19 年度美国大豆期末库存预计比上年提高一倍以上，达到创纪录的 9.55 亿蒲式耳。本周国际谷物理事会（IGC）发布的月度报告也凸显贸易战对美国大豆以及全球大豆市场的冲击。IGC 报告指出，由于美国大豆产量庞大而出口需求很可能萎缩，2018/19 年度美国大豆库存预计比上年提高一倍以上，全球大豆期末库存也将提高近 30%，达到创纪录的 5100 万吨。美国大豆收割工作已经临近尾声。美国农业部作物进展周报显示，截至周日，美国大豆收割工作完成 91%，略低于市场预期，也低于上年同期的 96%。美国农业部在 11 月份供需报告中预计 2018/19 年度美国大豆产量为 46 亿蒲式耳，较上月调低9000万蒲式耳，不过仍比去年创下的前历史最高纪录高出1.89 亿蒲式耳。在南美，目前巴西大豆播种工作已经临近尾声，其中头号产区马托格罗索州的大豆播种工作基本完成。据巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）发布的 11 月份农作物报告显示，2018/19 年度巴西大豆产量预计达到 1.167 亿吨到1.192 亿吨，中间值为 1.179 亿吨，略低于 10 月份的预测，比上年的 1.192 亿吨减少 2%。2018/19 年度大豆播种面积预计为 3535 万公顷到 3615 万公顷，中间值为 3570 万公顷，约合 8810 万英亩，比上年增加 0.6 到 2.8%。大豆单产预计为3302 公斤/公顷，约合 48.8 蒲式耳/英亩，比上年的 3394 公斤减少 2.7%（50.2蒲式耳/英亩）。今年巴西农户提前种植大豆，巴西研究人员担心这可能造成大豆锈病控制成本上涨。大豆锈病在温暖潮湿的环境下更易传播，而今年巴西南部
地区一直是这样的天气。9 月和10 月期间巴西南部地区的降雨量超过正常水平。无大豆期于 9 月 10 日结束时，帕拉纳州农户马上开始种植大豆。今年的问题是大豆播种并不整齐，早播大豆可能寄住着锈病真菌，然后感染仍在种植的大豆作物。大豆锈病的进一步传播将取决于天气形势。如果天气依然多雨，将有利于大豆生长，但也有利于大豆锈病传播。巴西国有农业研究公司（Embrapa）上周称，巴西商业豆田发现 17 例大豆锈病。帕拉纳州最多，有 13 例，其次是圣保罗州 3例，圣卡塔琳娜州 1 例。让研究人员担心的是，今年帕拉纳州发现大豆锈病的时间最早。去年这时巴西商业豆田发现 3 例大豆锈病。就 2019 年美国大豆播种前景而言，由于中国需求匮乏，豆价低迷不振，美国农业部预计 2019 年美国大豆播种面积为 8250 万英亩，同比减少 660 万英亩。这与许多私人分析师的预测非常接近。许多分析师预计大豆播种面积将会减少500 到 700 万英亩。不过，虽然很多私人分析师认为在中美贸易战结束前，大豆播种规模只是可能出现暂时调整，但是美国农业部却认为，在未来十年里，美国
大豆播种面积都不会完全恢复。

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