食用油行业迎来金九银十

中美贸易磋商、互征关税，国内出现猪瘟疫情等市场炒作热点频繁的8月已经悄然离去，金秋九月已经展开怀抱。在8月里，国内油脂市场可以说是终于呈现出回暖趋强的良好表现，8月1日国内沿海主要油厂一级豆油现货平均价格约5490元/吨，8月24日均价达到本月高值的5700元/吨，均价高低差210元/吨，截至8月30日，沿海主要油厂一级豆油现货均价则回调至5630元/吨。那么让我们回顾下8月油脂行情因何先涨后落，9月又有哪些需要注意的炒作素材？

豆油价格先涨后落

本月国内豆油现货行情上旬上涨，中旬反复震荡，下旬回调，整体先涨后落。上旬期间，国内豆油等油脂市场明显趋强，因随着南美升水大豆不断进入国内市场及月初人民币贬值，令进口大豆的加工成本增长，提振国内豆类商品价格，且印尼计划9月1日强制交通工具使用生物柴油，提振马来西亚棕榈油期价的同时也利多国内油脂市场。因此，8月10日当天国内沿海主要油厂一级豆油现货均价约5610元/吨，较月初已有220元/吨的涨幅。

中旬期间国内油脂价格反复震荡，但整体仍呈缓升趋势。8月10日午后及晚间，马来西亚棕榈油MPOB报告公布及美国农业部（USDA）月度供需报告公布。其中MPOB报告数据显示马来西亚7月棕榈油出口增长6.8%至121万吨（6月113万吨，预期114万吨），报告利多提振油脂市场。而USDA报告中美国新豆种植天气较好，优良率较高，报告如期上调美豆单产和产量，加之中美贸易争端令出口放缓，推动美豆期末库存上升，而且全球库存大幅调升，最终使得报告影响利空，但由于美豆报告已提前被市场预料，利空预期被冲淡。另外8月16日中国代表团应邀于8月22-23日在美国进行贸易磋商，月初时特朗普政府计划在8月23日开始对自中国进口的160亿美元商品加征25%的关税，国内市场对本次磋商结果并不看好，预测美国大概率将对中国商品加征关税，间接利多国内豆类油脂商品价格。多重因素及热点炒作使得本月中旬的国内豆油等油脂价格反复震荡，但整体缓升。

下旬期间国内油脂价格略有回落。8月23日中美磋商尘埃落定，如市场所料未有突破性进展，美国时间8月23日凌晨（北京时间8月24日中午）美方对自中国进口的160亿美元商品加征25%的关税，我方立即采取对等160亿美元的反制措施，令贸易战再度深化。且美国Pro Farmer公司8月24日数据显示，预计2018年美国大豆单产为创纪录的53蒲式耳/英亩，比USDA8月份预测的51.6蒲式耳/英亩高1.4蒲式耳/英亩，利空美豆期价及国际豆类商品价格。加之SGS数据显示马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期的910,774吨下滑13.6%，至786,947吨。油脂市场整体呈现偏空氛围，但由于国内适逢开学季，且中秋国庆双节备货临近，国内油脂终端需求转好，部分经销商库存为中旬采购的价格偏高的存货，厂商看好后市购销而积极挺价，支撑油脂价格整体略有回调。

综上所述，8月国内外热点事件频发令市场反复炒作，国内豆类油脂价格因进口大豆加工成本增长及终端需求回暖而呈现震荡趋强态势。当前国内市场对9月油脂行情普遍看好，因各地高校已经开学，中秋国庆双节备货陆续展开，北方地区气温已有转凉迹象，终端市场对包装油的消费能力将逐渐增长，需求上的改善将对价格有明显利好。另外印尼及马来西亚政府均表示取消9月毛棕榈油出口关税，这样9月马棕期货或因棕榈油商品出口量增长而攀升，进而利多国内油脂，SGS等各机构对马棕出口的第一个报告将在9月10日公布，虽然市场预计9月12日晚间USDA美豆数据或因单产较高及出口不佳而令报告再度利空，但之后将陆续公布马棕当月前15、20、25日的出口数据且市场较为看好，加之9月下旬中秋及国庆节假日的消费预期，9月中下旬国内豆类油脂价格或将逐渐走强。

不过由于当前国内油脂库存高企近160万吨高位，国储不断拍卖，且我国又从阿根廷进口9万吨豆油，下月国内豆油等油脂价格涨幅将受限。建议买家逢低适当备货，不宜过分追涨，因中美贸易关系及政策变化不确定性较大，美国新豆成熟后能否因库存压力过大，而在第四季度低价售给中国暂时无法预料，远期合同建议观望。