| 马来西亚棕榈油近期弱势不已 |
| 2016-6-15 |
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据了解，目前国内棕榈油库存在60万吨下方，压力不大，只是随着马盘回落，内外盘倒挂空间缩小，对国内价格的支撑迅速弱化，后期点价窗口打开可能令进口出现回升，因此也带来一定压力。国内大豆到港量增加，后期在油厂压榨增加之下，豆油供应依旧是充足的，到港高峰期集中到来，同比仍可能显著增长，随着开机率提高，压榨量增加，豆油库存已经回升至80万吨附近，回升速度加快。
近期外盘棕榈油跌势凶猛，国内棕榈油期价端午节前已经显现调头迹象，成为油脂类领跌品种之首，究其原因主要是市场阶段性利多出尽，调整必然显现。未来一段时间美元加息预期依然存在，继续对大宗商品有所压制，虽然6月加息预期较弱，但在较多的不利因素之中，美元资产仍相对呈现吸引力，而原油50美元收复后也显现回调走势，对油脂的支撑作用弱化。
马来西亚 棕榈油近期弱势不已，并且提前在端午节前已经显现出马来西亚棕榈油库存调至5年来新低点。马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，截至5月底库存较上月减少8.8%至165万吨，为2011年3月以来最低水平。 数据显示出口环比攀升9.3%至128万吨，降低了库存水平，因印度、巴基斯坦和中东等穆斯林国家在斋月前增加棕榈油采购量。今年的斋月从6月6日开始，在此期间棕榈油使用量增加，不过船运调查机构ITS公布的数据显示，6月前10天马来西亚棕榈油出口较5月同期减少5.9%。
5月棕榈油产量较上月增加4.9%至136万吨，但增速不及上年同期，因厄尔尼诺现象带来的干燥天气削减单产并降低产出，和上年同期相比，5月产量增长近7%。 随着厄尔尼诺迅速衰减近结束，马来西亚降雨改善，6月和7月产量预期将会出现进一步增加，而马来西亚前期降库存周期也可能会发生变化，加上马币上涨以及在斋月之后缺乏大型节日造成的需求不振，对 棕榈油价格带来不利影响，近期棕榈油已经出现显著弱势调整态势。
美国农业部供需报告调整大豆库存，先期市场已经有预期，因此报告公布后市场已经略显阶段利多出尽，此外6月末将迎来种植面积报告，前两个月市场均沿用了3月种植面积未有调整，但由于豆类的涨势转种大豆的可能性存在，民间调查机构也有较多的调升种植面积的预期，因此后期这个预期可能会在未来一段时间里成为市场关注的重点，豆类拉升势头可能暂歇。
随着国内生猪存栏等指标回升，豆粕需求预期回升，粕强油弱仍在继续，而且随着油粕价格的回升，油厂压榨利润回升，夏季油脂消费相对偏淡，油脂供应充足，市场相对压力增大，油脂面临更多的对冲压力，这使得目前已经极低的油粕比很难得以快速回升。此外，从相对关系来看，豆棕油9月价差已经拉升至900元以上，前高附近进一步的价差扩展需要豆类出现更强的基本面配合或是棕榈油进一步走弱。此外，菜油国储拍卖暂暂停，随着后期逐渐进入市场，这部分增量也会对市场形成有效供给，对豆油冲击也会明显增大，因此在当前市场情况下，供应充足与较弱的阶段需求令油脂上涨不易。
综合上述因素，国内油脂利多阶段出尽后调整显著，国内总体供应充足，且在粕强油弱格局下油脂也容易承担更多的对冲压力，因此油脂上行节奏已经放缓，暂转为震荡整理，阶段调整不破前低支撑后市仍有望上行。
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