回顾近5年豆油价格走势，能够看到当前市场价格基本接近近五年同期低点。通过现象，究其根源，是因为豆油市场基本面持续偏弱，加之国际环境利空消息影响，导致近期价格不断下探，逼近五年同期低点。在两大报告即将公布之前，市场观望气氛浓，且对马来西亚库存压力下降的预期对豆油有所支撑。

豆油价格弱势下滑

本周豆油市场延续弱势下滑，据卓创资讯数据显示，本周全国一级豆油均价7693元/吨，环比跌142元/吨，幅度1.81%。截至8月8日，港口一级豆油价格7693元/吨，较上一发稿日跌75元/吨，幅度0.97%；较去年同期下跌706元/吨，跌幅8.41%；较五年同期均价回落781元/吨，跌幅9.22%。当前豆油价格逼近历年来低点，且远低于近五年同期均价。

究其近期市场下跌原因，主要因国际及国内市场，其中国际方面，市场对美国经济的担忧令市场避险情绪加重，豆油市场承压回落；国内方面，主要因供应量不断增加，而需求持续清淡所致。

国内豆油库存维持高位

近期国内豆油库存不断累积，目前市场供需矛盾明显，部分油厂受豆粕库存压力影响，开工不稳定，豆油产出略降，但整体依然宽松，现货出货一般，库存继续累积。根据卓创资讯数据显示，本周（8月5日-8月11日）受访的119家油厂开工率为64.16%，上周（7月29日-8月4日）为64.66%，大豆压榨企业开机率环比小落；大豆总压榨量212.02万吨，豆油产量约38.16万吨，较前一周豆油产量减少0.29万吨。

本周连盘豆油期价及现货市场价格整体下跌，刺激下游逢低补货的现象增加，但因终端采购热情不高，散油整体成交增量有限，本周全国重点油厂散油成交共约7.39万吨，较上周增加2.85万吨。

虽然本周豆油产出回落及成交增加，但上周市场产出增加而成交回落，导致最新的豆油库存不断累积，据卓创资讯数据显示，截至8月2日，工厂港口豆油库存106.71万吨，豆油库存较前一周同期增长3.04%。因豆油本周产出量略下降而成交上涨，预计本周库存压力略有缓解，但整体或依然维持高位水平。

备货期来临，下周豆油或止跌反弹

国际局势不稳定及美国就业数据缓解了需求担忧；另外美国能源信息署周三库存显示上周美国原油库存下降370万桶，远远超出了分析师预期的降幅。可见近期国际原油存有继续上涨预期，进而支撑豆油市场。目前国内大豆压榨企业豆粕库存压力维持高位，一是短期内国内维持高温不利于长时间存放，二是下游需求偏弱。这将导致油厂开工不稳，进而制约了豆油产出量，随着国内传统中秋需求旺季临近，市场挺价意愿略浓，预计下周国内豆油或止跌反弹，但因需求存在较大不确定性，上涨空间或受限。